미국 대형 기술기업들의 2분기 실적 발표가 이번 주 시작된다. 구글 모회사 알파벳과 테슬라가 22일(현지시간) 미 증시 마감 후 나란히 성적표를 공개하며 이른바 ‘빅테크 실적 슈퍼위크’의 문을 연다. 시장의 관심은 실적 숫자 자체보다, 지난 1년간 쏟아부은 막대한 인공지능(AI) 투자가 실제 매출과 이익으로 돌아오고 있는지에 쏠려 있다.

알파벳·테슬라 22일 동시 공개

알파벳은 22일 미 동부시간 오후 4시 30분, 테슬라는 같은 날 오후 5시 30분 실적 설명회(어닝콜)를 연다. 두 회사는 미국 7대 초대형 기술주를 일컫는 ‘매그니피센트 7(M7)’에 속한다. M7은 S&P500 지수 전체 시가총액의 약 4분의 1을 차지할 만큼 지수 향방을 좌우하는 종목군이다.

이번 주 실적 발표는 22일 알파벳과 테슬라를 시작으로, 29일 마이크로소프트(MS)와 메타, 30일 애플과 아마존으로 이어진다. 전통 기술주로 꼽히는 IBM은 22일, 반도체 기업 인텔은 23일 각각 2분기 성적을 내놓는다. 반도체 설계업체 AMD는 이번 주 실적을 공개하지 않지만, 22일부터 이틀간 신제품 발표 행사 ‘어드밴싱 AI’를 열어 시장의 시선을 끈다.

왜 ‘AI 트레이드’ 시험대인가

빅테크 실적이 유독 주목받는 이유는 투자 규모가 국가 경제와 맞먹는 수준으로 불어났기 때문이다. 알파벳은 지난달 투자자 설명회에서 AI 수요가 공급 능력을 크게 웃돈다며 올해 설비투자(CAPEX, 데이터센터·서버 등 장기 자산에 쏟는 돈)를 지난해의 두 배가 넘는 1870억 달러(약 280조원) 안팎으로 늘리겠다고 밝혔다. 뱅크오브아메리카(BofA)는 기업들의 AI 도입 확산을 근거로 알파벳이 올해 설비투자를 1900억~2000억 달러 수준으로 추가 상향할 수 있다고 전망했다.

골드만삭스는 알파벳과 MS, 아마존, 메타 등 4개사의 올해 설비투자만 7250억 달러에 달하고, 2030년까지 AI 관련 누적 투자액이 5조3000억 달러에 이를 것으로 추산했다. 시장이 실적 자체보다 이 설비투자 확대 기조가 유지될지에 더 주목하는 배경이다. 반대로 일본 니혼게이자이신문은 미 빅테크 5곳의 장부에 잡히지 않는 ‘AI 부외부채’가 1조6500억 달러(약 2440조원)에 이른다고 분석하며, 데이터센터 가동률이 떨어질 경우 손실 우려가 있다고 짚었다.

알파벳 2분기 컨센서스(시장 추정치 평균)는 매출 1170억 달러 안팎, 주당순이익 2.9달러 안팎이다(집계 기관에 따라 소폭 차이). 관건은 이 이익이 AI 지출을 감당하고도 남을 만큼 늘어나는지, 그리고 성장세가 가장 빠른 구글 클라우드의 수익성이 유지되는지다. 알파벳 주가는 20일 종가 기준 351달러대로 소폭 올랐고, 시가총액은 4조 달러를 넘어선 상태다.

테슬라, 기록적 인도량과 수익성 사이

테슬라는 이미 2분기에 48만126대를 인도해 2분기 기준 사상 최대 인도 실적을 기록했다. 지난해 같은 기간보다 25% 늘어난 규모다. 에너지 저장장치도 13.5기가와트시(GWh)를 공급하며 성장세를 보였다.

다만 시장의 시선은 판매량보다 수익성으로 옮겨가 있다. 트레이딩키 분석에 따르면 2분기 매출은 전년 대비 약 16% 늘어난 261억 달러 안팎으로 예상되지만, 월가는 자동차 부문 매출총이익률이 18% 선을 지키는지를 핵심 지표로 본다. 이 수치가 유지되면 가격 경쟁의 압박에서 벗어나고 있다는 신호이고, 계속 낮아지면 판매 증가가 가격 인하에 기대고 있다는 뜻으로 읽힌다. 자율주행 소프트웨어(FSD)의 유럽 승인 진행 상황, 로보택시 상용화 일정, 인간형 로봇 ‘옵티머스’의 양산 시점도 어닝콜의 관심사다. 테슬라 주가는 20일 종가 기준 369달러대로 약세를 보였고, 올해 들어 17~18%가량 하락한 상태다.

흔들린 AI 심리, 실적이 분수령

이번 실적 발표가 더 중요해진 것은 최근 기술주 분위기가 급격히 식었기 때문이다. 앞서 AI 투자 과열과 반도체 업황 정점 통과 우려로 글로벌 반도체·기술주가 동반 급락했고, IBM은 실적 경고 한 번에 하루 만에 25% 넘게 폭락하기도 했다. AI에 돈을 쏟는 것과 그 돈이 이익으로 돌아오는 것은 별개라는 의구심이 시장에 퍼진 상황이다.

분석과 전망

월가는 이번 실적을 AI 투자의 ‘수익 증명’ 여부를 가르는 첫 관문으로 본다. 자산운용사 파르나서스 인베스트먼츠의 토드 알스텐 최고투자책임자(CIO)는 어느 시점부터는 실적에 대한 의문이 너무 커지면 시장이 높은 밸류에이션(기업가치 평가)을 더 이상 인정하지 않게 된다며, 이번 발표에서는 클라우드 매출총이익률과 컴퓨팅 1달러당 벌어들이는 AI 매출에 관심이 쏠릴 것이라고 짚었다고 이투데이는 전했다. 웨드부시의 이갈 아로우니안 애널리스트는 알파벳을 최선호 대형 기술주로 꼽으며, 검색과 AI가 결합하면서 AI를 통한 수익화가 본격화하고 있다고 평가한 것으로 전해졌다.

종합하면, 이번 주 두 회사의 성적표는 단순한 실적 이상의 의미를 지닌다는 해석이 나온다. 알파벳이 클라우드 성장세와 견조한 이익으로 막대한 설비투자를 정당화하면 AI 랠리는 다시 힘을 받을 가능성이 크다. 반대로 클라우드 수익성이 흔들리거나 투자 대비 성과에 물음표가 붙으면, 시장은 빅테크 전반의 밸류에이션을 다시 저울질할 공산이 크다. 테슬라 역시 기록적 판매를 이익으로 연결하지 못하면 로보택시·로봇 같은 미래 서사만으로 주가를 지탱하기 어려워진다. 결국 관건은 ‘지출’이 아니라 ‘증명’이며, 22일 밤 나올 숫자와 경영진의 향후 투자 발언이 하반기 기술주 흐름의 분수령이 될 것으로 보인다.

한인 투자자에게도 남의 일이 아니다. 빅테크의 AI 설비투자 확대는 엔비디아의 그래픽처리장치(GPU)와 SK하이닉스의 고대역폭메모리(HBM), 삼성전자 메모리 수요로 이어지는 구조여서, 이번 실적과 투자 계획은 한국 반도체주와 국내 증시에도 곧바로 영향을 준다. 은퇴자금 계좌(401k)나 상장지수펀드(ETF)로 미국 대형 기술주에 간접 투자한 경우라면, 지수 시가총액의 4분의 1을 차지하는 M7의 이번 성적이 계좌 잔고와 직결된다.

앞으로 일정

22일 알파벳·테슬라·IBM, 23일 인텔이 실적을 공개한 뒤 다음 주에는 29일 MS·메타, 30일 애플·아마존이 뒤를 잇는다. 반도체 대장주 엔비디아는 8월 하순에 실적을 내놓을 예정이어서, 이번 빅테크 실적 시즌은 사실상 8월 말까지 이어지며 AI 투자의 성과를 차례로 검증하게 된다.

자주 묻는 질문

알파벳과 테슬라 실적은 언제 발표되나요?

두 회사 모두 2026년 7월 22일(현지시간) 미 증시 마감 후 발표합니다. 어닝콜은 알파벳이 동부시간 오후 4시 30분, 테슬라가 오후 5시 30분에 열립니다. 한국시간으로는 23일 새벽입니다.

이번 빅테크 실적에서 시장이 가장 주목하는 것은 무엇인가요?

실적 숫자보다 AI 설비투자(CAPEX)의 규모와 그 성과입니다. 알파벳은 올해 설비투자를 1870억 달러 안팎으로 늘리겠다고 밝힌 상태로, 이 막대한 지출이 클라우드 등에서 실제 매출·이익으로 돌아오고 있는지가 핵심입니다.

테슬라 실적에서 가장 중요한 지표는 무엇인가요?

자동차 부문 매출총이익률입니다. 2분기 인도량은 48만126대로 역대 최대였지만, 월가는 이익률이 18% 선을 지키는지를 통해 가격 인하 없이도 성장하는지를 판단합니다. 로보택시와 로봇 ‘옵티머스’의 일정도 관심사입니다.

출처

이투데이, 서울신문, EBN, 트레이딩키, 스톡애널리시스(StockAnalysis), 블룸버그, 팩트셋(FactSet), 테슬라 IR, 뱅크오브아메리카·골드만삭스·웨드부시 분석